代币化美债进入抵押融资深水区，全球资金加速流向美元资产
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代币化资产正从「发行与持有」迈入「抵押与融资」阶段。BNY 与 Citadel Securities 完成首笔以代币化美债为核心抵押品的三方回购，交割从 T+1 压缩至分钟级；Chainalysis 显示代币化美债 12 个月增长 125% 至 $154 亿，外国买家占主导。链上 RWA 总市值约 $391 亿，其中代币化美债独占约 $149 亿，全球资金沿链上通道加速流向美元资产。
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BNY 与 Citadel 完成首笔代币化美债三方回购 — 做市商经 Tradeweb 购入两年期美债，BNY 私有账本几分钟内完成交割并转入隔夜回购池，T+1 压缩至分钟级。
代币化美债 12 个月增长 125% 至 154 亿美元 — Chainalysis 报告显示意大利、葡萄牙、新加坡买家占主导，美国本土仅 10.5% 排第四，占全部链上 RWA 价值的 42.8%。
前 FTX 欧洲掌门申请 SEC 创新豁免 — Perpetuals.com 成继 OKXICE 之后第二个代币化美股申请者，特拉华子公司 Kephas 运营许可制 AMM 池，最早 11 月中旬启动。
Stellar 上线 Chainlink 预言机，解锁 35 亿美元 RWA — 基金会全额承担运行成本，数十亿合规资产从「数字仓单」升级为可编程工作资本，链上借贷与代币化股票衍生品成为可能。
Ripple 与 DriveWealth、Meritz 达成证券合作 — XRP Ledger 集成 RLUSD 用于欧洲结算，韩国券商 Meritz 成 Ripple 在韩首个证券伙伴，抢先布局 2027 年 2 月生效的代币化证券新规。
Metric 在 BNB Chain 上线 bStocks 去中心化交易所 — 支持代币化美股与 ETF 的 propAMM 交易，锚定 Chainlink 外部报价，平台累计交易量已超 100 亿美元，bStocks 7 月占代币化股票 DEX 交易量 85%。
Binance 新增 4 个 bStocks 交易对 — 上线 BlackBerry、MongoDB、Penguin Solutions 与波动率 ETF UVXYB，bStocks 总价值达 9.83 亿美元、覆盖 91 个资产，逼近 10 亿美元关口。
Ripple 以太坊铸造 1960 万 RLUSD — 渣打迪拜分行扩展 RLUSD 机构托管，并与 LMAX 合作将托管资产用作交易抵押品，稳定币进入银行托管与抵押融资体系。
Citi：企业更青睐代币化存款而非稳定币 — CEO Fraser 称代币化存款已运行于七个市场，会计、税务与合规更简单；Q3 TTS 存款同比增 17%，跨境交易额增 10%。
FASB 提案将合规稳定币视为现金等价物 — 满足 100% 高流动性储备与按需赎回的稳定币可按摊余成本记账，摆脱减值测试负担；欧洲央行系统同步收紧流动性门槛，合规双轨成型。
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