美国证券交易委员会（SEC）于 10 月 1 日发布一份长达 760 页的加密资产托管规则提案，为注册投资顾问及受监管基金托管加密资产建立清晰的监管框架。提案允许投资顾问在满足特定条件（具备加密托管专业能力、且无合格第三方托管人可用）时自行托管客户资产，并允许州立信托公司担任合格托管人。SEC 主席 Paul Atkins 表示，这为投资顾问和基金提供了”此前不存在的合规路径”。

SEC 提出允许电子记录系统（包括区块链账本）作为证券所有权的权威记录，这意味着链上账本可充当代币化股票的”master securityholder file”，减少重复对账并降低法律与运营风险。提案不会取消过户代理人，控制簿与转让日志仍将保留；区块链化证券仍受现行证券法约束。业界强调”1:1 backed”不等于”1:1 ownership”。

链上数据显示，过去一年代币化股票 DEX 交易量达 $48.7B，同比暴增 10,163.7%，其中 Uniswap 以 $17.1B 领跑。然而同期代币化股票的实际分布价值（已发行并分配的在途供应）仅 $3.2B，不足交易量的 7%。Binance Research 更广义的链上股票口径为 $4.43B，仍仅占全球 $151.9 万亿上市股票市场的 0.0029%。量值倒挂引发机构对流动性与投机性的质疑。

RWA.xyz 数据显示，过去 30 天 XRP Ledger 以约 $1.1B 的净资本流入领先所有主流公链（不含稳定币），反超以太坊的约 $879M。同期 Stellar 净流入 $643M、BNB Chain $539M；而 Solana 净流出 -$111M、Base -$101M、Mantle -$25M、Arbitrum -$19M。分析认为流入由支付、代币化与结算等真实用例驱动，而非短期投机。